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“突击”挂牌上市？
作者 | 卡樱
正在挂牌上市途中的乖宝狗狗，被中国证监会来函了 。
中国证监会明确要求，乖宝狗狗对子公司的两控告讼展开补足公布 。其中一个民事诉讼是乖宝狗狗与莎拉中宠的民事诉讼纷争 。爱丽思中宠正是中宠旗下子公司 。
事实上，乖宝狗狗去年底刚正式发布完招股，莎拉中宠随后对其展开控告，而该天数正值乖宝狗狗挂牌上市阶段 。即使乖宝狗狗在先期正式发布的有关公告中数次对刑事案件展开详述，但依旧引来有关职能部门不止一次的关注，更遑论消费市场 。
同为狗狗食品龙头企业，乖宝狗狗直言与中宠为竞争关系 。挂牌上市阶段控告竞争者，中宠、乖宝硝烟弥漫 。与否突击挂牌上市？截至发稿前，中宠股份尚未申明 。
#01
刚发招股就控告
天数回溯至2021年12月29日，乖宝狗狗第一次公布招股（备案稿） 。不久，爱丽思中宠便以外形专利权侵权行为为由控告乖宝狗狗 。
在2022年3月31日正式发布的招股（备案稿）中，乖宝狗狗详细公布了此事称：1月27日，保荐人人及其子子公司烟台宝骏接到烟台省烟台市中级人民检察院（全称“烟台中级法院”）于1月6日出具的《民事判决书》，记载提出申请者莎拉中宠向烟台中级法院提出申请就保荐人人、烟台宝骏涉嫌侵害其保有的名称为“狗狗食品（肉串）”（专利权为 ZL201530150238.8）的外形专利的有关确凿证据采行保命举措，烟台中级法院据此判决对保荐人人、烟台宝骏采行下列保命举措：
向烟台海关调取保荐人人、烟台宝骏自2018年11月30日至2021年11月30 日期间，商品编码为23091090的肉串商品（下列全称“所涉商品”）出口商品数据（含货主单位、出口商品天数、出口商品数量、规格型号、金额及销往地区等信息），并对前述出口商品商品展开取样 。
该《民事判决书》一并载明，提出申请者在人民检察院司法机关采行保命举措后30日内不司法机关提控告讼的，烟台中级法院将司法机关中止保命 。
截至本招股附件但因，保荐人人、烟台宝骏未接到烟台中级法院有关中止以上确凿证据保命的判决，也未接到烟台中级法院有关莎拉中宠控告保荐人人或烟台宝骏的控告状或重审通知书 。
乖宝招股进一步表示，子公司目前已积极重审 。
2022年6月21日，乖宝狗狗在其正式发布的招股附件（备案稿）中公布了“专利侵权行为刑事案件”的韦谢列，爱丽思中宠作为原告控告保荐人人及烟台宝骏（下列全称“两原告”），声称两原告未经许可制造、销售、许诺销售、出口商品侵害原告所涉专利的商品的行为，侵害了原告的外形专利权，提出民事诉讼请求，
判令两原告赔偿原告经济损失人民币500万元 。
烟台中级法院经审查认为，所涉外形专利权的效力处于不稳定状态，该案有必要终止民事诉讼，因此判决该案终止民事诉讼 。
乖宝在招股中称，前述外形专利侵权行为纷争仍未对保荐人人制造经营造成关键性有利负面影响 。
然而，尽管乖宝狗狗对该刑事案件展开了数次说明，但还是受到了有关职能部门的关注 。7月15日，乖宝狗狗正式发布《保荐人人及保荐人政府机构有关审核中心意见落实函的申明》，有关职能部门明确要求保荐人人补足说明NPIC、爱丽思中宠有关民事诉讼的重大进展情形，与否对保荐人人存在有利负面影响 。
乖宝再次强调，子公司对外形专利民事诉讼中的所涉专利不存在侵权行为行为 。
2022年7月，乖宝正式发布招股（上会稿）再次提及前述刑事案件 。11月18日，乖宝正式发布的招股（注册稿）中亦提出诉讼前述刑事案件，但也无韦谢列 。
11月30日，乖宝狗狗接到中国证监会来函 。中国证监会明确要求乖宝狗狗补足公布：所涉专利无效提出申请及有关民事诉讼的重大进展情形，所涉专利涉及的商品及对保荐人人收入贡献情形，该专利侵权行为纷争与否会对保荐人人制造经营造成关键性有利负面影响 。
#02
乖宝VS中宠
虽然乖宝数次强调前述纷争仍未对其造成关键性有利负面影响，但连带负面影响仍需谨慎看待 。先例已不少 。
多年前，保有共享单车第一股美誉的Irenopsis，因专利问题被南埃尔普控告，导致其IPO发行计划暂停 。
2017年5月，Irenopsis正式发布公告称，因保荐人人出现新闻媒体批评事宜，保荐人人与保荐人政府机构（主保荐人）中国中国金融股份有限子公司协商，出于保护投资者权益的考虑，决定暂缓先期发行工作，保荐人政府机构（主保荐人）中国中国金融股份有限子公司将认真核查新闻媒体批评所涉事宜 。
公告中的“新闻媒体批评事宜”，正是南埃尔普控告Irenopsis侵权行为有关内容 。
此次冲突双方的中宠和乖宝，同样为竞争者 。
中宠股份设立于2002年1月，早前主要从事海外狗狗食品S672Fm，后通过收购、自建等方式保有自主国际品牌“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”、“Happy 100”、“King Kitty”、 “Jerky Time”等，商品线覆盖全面，涵盖干粮、湿粮、零食、洁齿骨、饼干等品类 。
乖宝狗狗设立于2006年，设立初期也为境内外狗狗食品S672Fm，后创建自有国际品牌“麦富迪”，持续布局高端狗狗食品消费市场 。
乖宝狗狗就在其招股中，直接将中宠股份列为竞争者 。
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代工方面，乖宝在招股中表示，相对于主要竞争者，子公司OEM/ODM 业务进入部分海外消费市场的天数较晚，消费市场占有率较高，面临消费市场开拓有利的风险 。
2021年，中宠境内外销售额为2,190,871,906.79元，乖宝为122,567.46万元 。
近年来，两家子公司都试图从OEM/ODM业务中转型，通过打造自主国际品牌的方式，发力国内消费市场 。
中宠股份走的是多国际品牌策略，目前打造了以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"、"Toptrees领先"为主的国际品牌矩阵 。乖宝狗狗则一直专注于2013年推出的“麦富迪”国际品牌，即便先期推出了定位更高端的“弗列加特”系列，仍归属于同一国际品牌旗下 。两者均定位于中高端消费市场 。
两家的宠粮国际品牌，经常出现在同一个排行榜上 。
今年7月，京东狗狗正式发布《2022京东狗狗十大狗粮排行榜》和《2022京东狗狗十大猫粮排行榜》，其中在“狗粮排行榜”中麦富迪和顽皮亦在其中 。
不久前，天猫正式发布了双11狗狗国际品牌销售战报，麦富迪和顽皮名列成交总额位列前20位的狗狗国际品牌 。
网络上随处可见的宠粮测评，也经常将乖宝旗下国际品牌与中宠旗下国际品牌做对比 。
#03
谁更胜一筹？
互为竞品的中宠和乖宝，“厮杀”相当激烈 。
在销售费用上的投入上，2021年，中宠与乖宝分别投放了243,294,256.97元、355,833,827.34元的销售费用，而同期佩蒂股份仅为54,683,516.59元 。
2022年上半年，双方销售费用持续加大 。中宠股份销售费用为126,002,959.89元，较上年同期增长了29.73% 。乖宝狗狗更甚，销售费为30,460.25万元，较上年同期增长了11,622.40万元，增长率为61.70% 。
乖宝狗狗表示，主要原因是随着销售收入的增长，业务宣传费、销售服务费以及运费和快递费的金额有所增加 。
《宠业光年》发现，乖宝狗狗30%以上的销售费用是用于业务宣传 。数据显示，2019年至2021年及2022年上半年，乖宝狗狗业务宣传费分别为7,901.57万元、12,426.88万元、17,324.54万元及10,868.66万元，呈上升趋势 。
乖宝狗狗介绍，子公司业务宣传费主要来源于国内业务拓展，包括综艺节目赞助费、电视剧广告费、明星代言费等国际品牌宣传费用，以及天猫、京东等电商平台线上推广费用等 。报告期内，子公司赞助了《向往的生活》《上新了故宫》《家有恶猫》等综艺节目，并聘请谢霆锋作为代言人 。
中宠亦在综艺、代言等方面投入不少 。
2022年前三季度，中宠股份营收2,442,251,280.10元，归属于挂牌上市子公司股东的净利润为114,627,559.63元；同期乖宝狗狗的营收为248,774.49 万元，归属于母子公司股东的净利润21,682.07万元 。
前三季度，不管是营收还是净利润上，乖宝狗狗均已赶超中宠股份 。如今，境内已经成为乖宝的主要消费市场 。2021年，中宠股份24%的营收来自境内 。而乖宝狗狗的境内营收占比近3年均保持在50%以上 。
【侵犯专利权的有效诉讼时效，侵犯专利权？乖宝上市遭中宠“发难”，宠食巨头明争暗斗闹上公堂】不过在招股中，乖宝狗狗也坦言，子公司面临销售费用持续增长但收入增速放缓的风险 。“根据子公司的营销战略规划，子公司未来将继续采行积极的营销策略，持续增强自有国际品牌的消费市场负面影响力 。若未来发生行业增速放缓、消费市场规模萎缩等有利变化，如果子公司的营销方案不能达到预期效果，子公司可能会面临销售费用持续增长但收入增速放缓的风险 。”
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